《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》10月28日公布?！督ㄗh》明確了“十五五”時期經濟社會發(fā)展的指導方針和主要目標，擘畫了未來五年發(fā)展的宏偉藍圖。

　　《建議》約2萬字，傳遞出哪些重要信息和政策信號?上海證券報記者梳理了7大看點，連線18位專家進行權威解讀。

　　要點1

　　高質量發(fā)展取得顯著成效

　　《建議》明確了“十五五”時期經濟社會發(fā)展的主要目標。其中首要提到“高質量發(fā)展取得顯著成效”。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，“十五五”期間會繼續(xù)淡化經濟增速目標，著重推進經濟高質量發(fā)展。

　　《建議》提出“經濟增長保持在合理區(qū)間”。對此，王青分析稱，未來五年，在內外部環(huán)境存在較大不確定性的背景下，不設定具體的量化增速目標，有利于更從容地應對各類風險挑戰(zhàn)，增強宏觀政策的靈活性，也有利于引導各地方、各部門把工作重心放在提高經濟發(fā)展質量上。

　　《建議》還提出“居民消費率明顯提高”“科技自立自強水平大幅提高”的目標。

　　國務院發(fā)展研究中心市場經濟研究所研究員漆云蘭對記者表示，與國際相同發(fā)展階段國家相比，我國消費率長期偏低，上述新提法意味著未來五年將通過政策協(xié)同、制度優(yōu)化和產業(yè)升級形成長效機制，進一步提高居民收入水平以提升消費能力，完善社會保障體系、提升供給水平和改善消費環(huán)境，以提升消費意愿，最終實現提振消費。

　　在王青看來，為切實推進高質量發(fā)展，重點是以自主創(chuàng)新、科技自立為戰(zhàn)略主軸，推動新舊增長動能轉換，內需特別是居民消費對經濟增長的拉動力要進一步增強。

　　浙商證券宏觀聯(lián)席首席分析師廖博對記者表示，“十五五”規(guī)劃的政策主線仍將延續(xù)當前基調，繼續(xù)推進經濟結構轉型，大力發(fā)展新質生產力。在高質量發(fā)展優(yōu)先的基調下，提高科技自立自強水平，發(fā)展新質生產力將是政策的重中之重。

　　要點2

　　鞏固壯大實體經濟根基

　　《建議》將“建設現代化產業(yè)體系，鞏固壯大實體經濟根基”擺在戰(zhàn)略任務的第一條。多位專家表示，這一部署圍繞實體經濟構建了“定方向、謀重點、強支撐”的完整邏輯，為產業(yè)高質量發(fā)展提供了清晰路徑。

　　《建議》提出“堅持智能化、綠色化、融合化方向”“保持制造業(yè)合理比重，構建以先進制造業(yè)為骨干的現代化產業(yè)體系”“推動重點產業(yè)提質升級”等一系列舉措。

　　中國國際經濟交流中心科研信息部副部長劉向東對記者表示，《建議》首先確立了現代化產業(yè)體系的核心錨點，即把實體經濟置于突出位置，明確要求“保持制造業(yè)合理比重”。這一安排不僅凸顯制造強國建設的關鍵地位，更意味著未來五年構建以先進制造業(yè)為骨干的現代化產業(yè)體系，將成為優(yōu)化供給體系的首要任務。

　　“著力打造新興支柱產業(yè)”“實施產業(yè)創(chuàng)新工程”“前瞻布局未來產業(yè)”……《建議》圍繞培育壯大新興產業(yè)和未來產業(yè)展開重點安排。

　　劉向東表示：《建議》劃定“智能化、綠色化、融合化”三大發(fā)展方向，通過數智、低碳技術推動產業(yè)升級;隨后以“穩(wěn)傳統(tǒng)”與“育新興”雙軌并行布局重點，既推進傳統(tǒng)產業(yè)向智能制造、綠色制造轉型，又加快新能源、低空經濟等新興產業(yè)集群化，同時布局量子科技等未來產業(yè);最后從服務業(yè)擴能提質與基礎設施升級兩方面強化保障，形成閉環(huán)支撐。

　　西南財經大學經濟學院教授、政治經濟學研究所所長吳垠對記者表示：傳統(tǒng)產業(yè)并非簡單保留，而是要通過產業(yè)梯度轉移、強鏈補鏈、集群升級筑牢“基本盤”;新興及未來產業(yè)則需以“不拘一格”的創(chuàng)新態(tài)度突破前沿，依托規(guī)劃框定方向、技術攻關突破瓶頸。更關鍵的是，二者不是孤立存在的，而是形成“穩(wěn)根基”與“拓前沿”的合力，既能保障產業(yè)體系安全，又能在全球競爭中實現維度突破。

　　“實現這一目標，關鍵在于將細分產業(yè)的具體路徑落地，推動央地、政企、產業(yè)與市場協(xié)同。”吳垠說。

　　要點3

　　加快高水平科技自立自強

　　《建議》提出，加快高水平科技自立自強，引領發(fā)展新質生產力。中國式現代化要靠科技現代化作支撐。抓住新一輪科技革命和產業(yè)變革歷史機遇，統(tǒng)籌教育強國、科技強國、人才強國建設，提升國家創(chuàng)新體系整體效能，全面增強自主創(chuàng)新能力，搶占科技發(fā)展制高點，不斷催生新質生產力。

　　國家發(fā)展改革委產業(yè)經濟與技術經濟研究所高技術產業(yè)研究室主任、研究員張于喆表示，科技競爭是未來大國博弈的關鍵，科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展是高質量發(fā)展和現代化產業(yè)體系建設的關鍵，是新質生產力發(fā)展的基石，只有增加資金投入，實現科技自立自強，才能實現強國夢。

　　“人工智能、航天、機器人等正引發(fā)新一輪的產業(yè)革命，加快高水平科技自立自強，是在當前新一輪科技革命和產業(yè)變革大背景下的必然選擇。中國要實現高質量增長，需要進一步提高各類產品的科技含量，也就是說需要產業(yè)升級和技術升級，這些都離不開科技創(chuàng)新，而且只能靠更多的自主創(chuàng)新。”北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍對記者表示。

　　在張于喆看來，這需要推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合，統(tǒng)籌國家戰(zhàn)略科技力量建設，增強體系化攻關能力。強化科技基礎條件自主保障，統(tǒng)籌科技創(chuàng)新平臺基地建設。同時，完善區(qū)域創(chuàng)新體系，布局建設區(qū)域科技創(chuàng)新中心和產業(yè)科技創(chuàng)新高地，強化國際科技創(chuàng)新中心策源功能，并加快重大科技成果高效轉化應用，營造具有全球競爭力的開放創(chuàng)新生態(tài)。

　　張于喆表示，應聚焦關鍵環(huán)節(jié)，持續(xù)布局人工智能、量子信息、可控核聚變等前沿領域，并同步推進新材料、高端裝備等領域發(fā)展。這些方向并非彼此孤立，而是互聯(lián)互通、互為階梯的，只有強化融合創(chuàng)新，才能形成攻關合力。

　　“同時，產業(yè)體系的完整性需要進一步加強原始創(chuàng)新和關鍵核心技術攻關，需要針對前沿領域外拓和傳統(tǒng)行業(yè)短板采取不同舉措，以新型舉國體制實現前沿領域的跨越和傳統(tǒng)行業(yè)的趕超。”張于喆說。

　　要點4

　　建設強大國內市場

　　《建議》提出，強大國內市場是中國式現代化的戰(zhàn)略依托。堅持擴大內需這個戰(zhàn)略基點，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合，以新需求引領新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內大循環(huán)內生動力和可靠性。

　　商務部市場運行調控專家、北京工商大學商業(yè)經濟研究所所長洪濤對記者表示，“促進消費和投資、供給與需求良性互動”強調的是有潛力的消費、有效益的投資，并要求二者有機融合、相互聯(lián)動、共同發(fā)展，特別是以消費需求為導向的投資十分重要。未來投資和消費聯(lián)動發(fā)展能夠更好地促進消費升級，促進其可持續(xù)發(fā)展。

　　“這意味著我國將在更高層次上強化‘國內市場’的規(guī)模優(yōu)勢與韌性，以應對外部環(huán)境不確定性的挑戰(zhàn)。”中國數實融合50人論壇智庫專家洪勇對記者表示。

　　漆云蘭認為，《建議》明確增強國內大循環(huán)內生動力和可靠性，未來創(chuàng)造新需求和新供給將是政策的重要走向。

　　《建議》提出“深入實施提振消費專項行動”“建立健全適應消費新業(yè)態(tài)新模式新場景的管理辦法”“落實帶薪錯峰休假”等系列部署。在洪勇看來，這體現了從短期促消費向長期制度建設的轉變。而強調“以放寬準入、業(yè)態(tài)融合為重點擴大服務消費”“培育國際消費中心城市”等舉措，有利于推動消費結構升級。

　　《建議》還提出，堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點。中誠信國際研究院院長袁海霞對記者表示，圍繞綜合整治行業(yè)無序、非理性競爭，“十五五”規(guī)劃在破除地方保護和市場分割、加快建設高標準市場體系等方面都將作出系統(tǒng)部署。

　　要點5

　　增強財政可持續(xù)性

　　《建議》提出，發(fā)揮積極財政政策作用，增強財政可持續(xù)性。加強財政科學管理，加強財政資源和預算統(tǒng)籌，強化國家重大戰(zhàn)略任務和基本民生財力保障。深化零基預算改革，統(tǒng)一預算分配權，優(yōu)化財政支出結構，加強預算績效管理。完善地方稅、直接稅體系，健全經營所得、資本所得、財產所得稅收政策，規(guī)范稅收優(yōu)惠政策，保持合理的宏觀稅負水平。適當加強中央事權、提高中央財政支出比重。增加地方自主財力。加強財會監(jiān)督。加快構建同高質量發(fā)展相適應的政府債務管理長效機制。

　　“明確提出加強財政科學管理這個財政改革方向的總基調，同時將重大戰(zhàn)略保障和基本民生財力保障放到更加重要的位置，意味著國家既重視投資拉動，又重視民生改善和居民消費。”中國財政學會績效專委會副主任委員張依群對記者表示。

　　粵開證券首席經濟學家羅志恒對記者表示，增強財政可持續(xù)性，首要的是保持合理的宏觀稅負水平。“十五五”時期應在落實好既有的減稅降費政策和保持宏觀稅負基本穩(wěn)定的基礎上，對減稅降費政策進行結構性調整與優(yōu)化，更加追求政策的精準性和效率效果。

　　針對“加快構建同高質量發(fā)展相適應的政府債務管理長效機制”，羅志恒認為，關鍵是建立地方政府預算硬約束，從根本上遏制地方政府債務風險。具體可以從五個方面入手：一是建立全口徑地方政府債務監(jiān)測體系和債務風險動態(tài)預警體系，加強地方政府債務長期可持續(xù)性的評估;二是建立規(guī)范的資本預算和債務預算，加強地方政府預算硬約束;三是積極推動地方融資平臺轉型，建立財政風險與市場風險的隔離墻;四是加強違規(guī)融資問責;五是增強債務信息透明度，健全外部監(jiān)督機制。

　　《建議》還提出，加快完善要素市場化配置體制機制。促進各類要素資源高效配置，建立健全城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設用地市場、功能完善的資本市場、流動順暢的勞動力市場、轉化高效的技術市場。編制宏觀資產負債表，全面摸清存量資源資產底數，優(yōu)化資產負債結構。完善并購、破產、置換等政策，盤活用好低效用地、閑置房產、存量基礎設施。

　　“上述舉措旨在強化國家經濟安全保障，優(yōu)化政府資產負債結構，提高行政事業(yè)單位國有資產盤活整合和利用效率，發(fā)揮資產(國有)托底作用，用好用活政府債務空間，保障房地產、金融市場特別是中小銀行穩(wěn)定，確保金融不發(fā)生系統(tǒng)性風險。”張依群說。

　　要點6

　　加快建設金融強國

　　《建議》提出“加快建設金融強國”，并明確了一系列部署。

　　2023年10月召開的中央金融工作會議首次提出“要加快建設金融強國”。隨后，金融強國的內涵進一步豐富——金融強國應當基于強大的經濟基礎，具有領先世界的經濟實力、科技實力和綜合國力，同時具備一系列關鍵核心金融要素，包括擁有強大的貨幣、強大的中央銀行等。

　　《建議》提出，完善中央銀行制度，構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。

　　“近年來，我國貨幣政策經歷了數輪工具創(chuàng)新與機制改革，整體呈現從數量型調控框架向價格型調控框架轉型等特征。”中信證券首席經濟學家明明預計，未來五年，中國人民銀行將繼續(xù)深化現代中央銀行制度改革，進一步優(yōu)化提升貨幣政策傳導效率。在結構上，金融“五篇大文章”依然是重要著力點。

　　“宏觀審慎管理是防范系統(tǒng)性風險的‘安全閥’。”上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對記者表示，當前金融市場關聯(lián)度不斷提升，單一機構、單一領域風險易跨市場傳導。構建“覆蓋全面的宏觀審慎管理體系”，須聚焦系統(tǒng)重要性金融機構、跨境資本流動等關鍵領域，健全風險監(jiān)測預警與處置機制，通過逆周期調節(jié)工具平滑市場波動，從全局層面阻斷風險傳染鏈條，為金融體系穩(wěn)定筑牢第一道防線。

　　《建議》明確，優(yōu)化金融機構體系，推動各類金融機構專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展。

　　“我國金融機構類型多元，唯有明確定位、專注主業(yè)，方能避免同質化競爭與資源內耗，精準匹配實體經濟多樣化需求。”曾剛建議，大型金融機構應強化綜合服務能力，聚焦國家重大戰(zhàn)略與重點項目;中小金融機構需深耕本地市場與細分領域，提升普惠金融服務質效;非銀金融機構應發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，豐富投融資工具供給。

　　談及《建議》提出的“建設安全高效的金融基礎設施”，招聯(lián)首席研究員董希淼對記者表示，其主要目的是保障金融體系穩(wěn)健運行，并為實體經濟提供堅實支撐。一個自主可控、高效安全的金融體系，不僅能更好地服務現代化產業(yè)體系和新質生產力發(fā)展，還能提升中國在全球金融治理中的話語權。

　　《建議》還要求，全面加強金融監(jiān)管，強化央地監(jiān)管協(xié)同，豐富風險處置資源和手段，構建風險防范化解體系，保障金融穩(wěn)健運行。

　　“全面金融監(jiān)管是規(guī)范金融運行的基礎。”曾剛認為，通過完善監(jiān)管規(guī)則、提升監(jiān)管科技水平，既能守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，又能為金融創(chuàng)新營造合規(guī)有序的發(fā)展環(huán)境，確保金融強國建設行穩(wěn)致遠。

　　要點7

　　健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能

　　《建議》提出，提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能。

　　清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒對記者表示，下一個五年，資本市場改革的核心任務是提升制度包容性與健全投融資功能，這意味著資本市場將更加注重服務實體經濟的廣度與深度，尤其是支持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)融資需求。

　　“以上發(fā)展路徑釋放出明確信號，即資本市場正從‘融資主導’轉向‘投融資均衡’，從規(guī)模擴張轉向質量提升，構建與高質量發(fā)展相匹配、與科技創(chuàng)新相適配、與居民財富管理需求相銜接的現代資本市場體系。”田軒說，這一轉型不僅強調市場的資源配置效率，更注重投融資兩端的利益平衡與長期穩(wěn)定?？梢灶A見，“十五五”期間資本市場將加速邁向規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的現代化市場，在促進經濟高質量發(fā)展中承擔關鍵角色。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，隨著相關改革舉措的落地生效，中國資本市場將更加市場化、國際化、法治化，能夠更好服務經濟社會發(fā)展和金融強國建設。在此過程中，隨著上市公司質量提高、長期投資理念夯實、投資者保護加強，境內外投資者將更好地分享中國式現代化建設的成長紅利，真正讓資本市場發(fā)展不僅惠及本國，還惠及全世界。

　　《建議》還提出，積極發(fā)展股權、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產證券化。

　　中國社科院上市公司研究中心副主任張鵬對記者表示，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產證券化，有利于豐富現有金融市場產品和服務業(yè)態(tài)，為企業(yè)和居民財富投資提供更多的產品選擇;也有利于降低金融產品風險波動，提高資產組合絕對收益。

　　在田軒看來，未來相關改革方向，或將從以下幾個方面展開：聚焦服務實體經濟重點領域和國家戰(zhàn)略，穩(wěn)步推出更多大宗商品期貨期權品種，積極探索金融期貨衍生品創(chuàng)新;在現有企業(yè)資產證券化、信貸資產證券化等基礎上，進一步拓寬基礎資產范圍，支持綠色資產、知識產權、基礎設施REITs等創(chuàng)新型資產證券化產品發(fā)展;優(yōu)化期貨和衍生品交易、清算、結算等基礎設施，健全資產證券化相關法律法規(guī)和監(jiān)管框架;穩(wěn)步擴大期貨和衍生品市場對外開放等。

　　(記者 李苑 陳芳 張瓊斯 李雁爭 于祥明 范子萌 湯立斌 梁銀妍 白麗斐)