一、關(guān)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟形勢

    前段時間全國人大財經(jīng)委聽取了國務(wù)院七個部門關(guān)于經(jīng)濟形勢的匯報，總的感覺是今年年初經(jīng)濟開局不是很有利，經(jīng)濟下行壓力較大，債務(wù)、金融的壓力不斷增大。一季度以來，國務(wù)院各部門堅持穩(wěn)中求進總基調(diào)，在堅定不移推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時，適度擴大總需求，克服外需低迷、內(nèi)需不振、經(jīng)濟下行的重重困難，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，需求開始趨穩(wěn)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，動能加快轉(zhuǎn)換，預(yù)期有所改善，年初制定的經(jīng)濟社會發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)有望完成。

    今年前三季度經(jīng)濟運行的突出特點是“穩(wěn)”。經(jīng)濟下行的趨勢緩中趨穩(wěn)。GDP增長連續(xù)三個季度6.7%；1-9月固定資產(chǎn)投資增長8.2%；消費品零售總額增長10.4%，比上半年略有回升；CPI上漲2.0%；以美元計價的外貿(mào)進出口下降7.8%，比上半年收窄1.2個百分點。幾個先行指標(biāo)也有所改善。PPI結(jié)束了54個月的下降態(tài)勢，9月上漲0.1%；1-9月用電量增加4.5%，9月增6.9%；貨運量增長3.5%；工業(yè)企業(yè)利潤增長8.4%。

    “穩(wěn)”的同時也有“難”。困難與挑戰(zhàn)不容低估，對此要保持頭腦清醒。一是穩(wěn)增長難。經(jīng)濟下行壓力仍然很大，從拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車看，外需方面，世界經(jīng)濟復(fù)蘇之路曲折緩慢，主要經(jīng)濟體增長普遍低迷，美國一、二季度GDP僅增0.8%和1.4%，歐元區(qū)二季度增長1.6%，日本增長0.7%；國際貿(mào)易增長1.7%，連續(xù)五年低于全球增速，比2008-2015年平均增速低1.4個百分點；聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織預(yù)計，今年跨國投資下降10-15%。所以，近期外需難以改善。消費方面，隨著經(jīng)濟持續(xù)下行，近年居民收入增速持續(xù)放緩，特別是2016年一季度開始低于經(jīng)濟增速，前三季度實際增長6.3%，也低于同期經(jīng)濟增速。各地普遍放慢上調(diào)最低工資步伐，農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走低，居民消費信心和能力受到一定沖擊和影響。投資方面，投資增長內(nèi)生動力不足，新增貸款主要靠房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資，這兩大板塊投資增長貢獻率為54.5%，還是舊動能。民間投資增速長期高于總固定資產(chǎn)投資，2013年、2014年、2015年分別為23.1%、18.1%、10.1%。2016年民間投資出現(xiàn)斷崖式下跌，開始低于總固定資產(chǎn)投資增速，1-9月只增長2.5%，比1-6月又下滑了0.3個百分點，6月、7月出現(xiàn)負增長。民間投資中45%是制造業(yè)投資，30%左右是房地產(chǎn)投資，民間投資又占固定資產(chǎn)投資的61.4%，如果增速持續(xù)下降，必將嚴(yán)重影響增長?？紤]到地方財政困難和各地出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，預(yù)計四季度基建投資和房地產(chǎn)增速將出現(xiàn)放緩，有效投資不足的局面難以改觀。

    二是經(jīng)濟平衡發(fā)展難。產(chǎn)業(yè)分化、地區(qū)分化嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重、資源能源產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)轉(zhuǎn)型慢、壓力大。制造業(yè)31個大類行業(yè)中，11個行業(yè)投資負增長；全國10個省工業(yè)投資負增長，其中，遼寧1-8月投資增長-68.9%，帶動?xùn)|北版塊下降30%以上。除東北板塊，西北省份除寧夏外投資均負增長，遼、黑、晉、陜四省財政負增長。我國經(jīng)濟內(nèi)需不足與產(chǎn)能過剩局面在可預(yù)期的未來還難以改變。

    三是財政平衡難。1-9月全國一般公共預(yù)算收入同比增長5.9%，但由于營改增政策減稅效應(yīng)等，全國財政增速前高后低，1-5月平均增長8.3%，6-9月平均增長2.8%。9月份中央稅收增長2.9%，地方稅收下降5%。與此同時，民生、救災(zāi)、脫貧攻堅等剛性支出持續(xù)增加，1-9月全國財政支出同比增12.5%。

二、關(guān)于民間投資下行問題

    在工業(yè)、制造業(yè)投資中，民間投資分別占79.2%和87%，目前增長乏力。民營企業(yè)是最有生機活力的部門。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意義、任務(wù)說起來很復(fù)雜，但實質(zhì)就是要加快新舊動能轉(zhuǎn)換，培育發(fā)展新動能。完成五大任務(wù)靠什么？靠市場、靠創(chuàng)新、靠競爭。今年民間投資下行，一度出現(xiàn)負增長，讓大家坐不住，民間投資為什么會下降？

    首先，民間投資具有順周期特征。在宏觀經(jīng)濟下行時期，傳統(tǒng)行業(yè)投資收益下降，投資回報低，民營企業(yè)對跨周期進行中長期投資的信心走弱，PPI連續(xù)54個月負增長，長達4年半，這與民間投資下行的趨勢是完全一致的。在制造業(yè)中，民間投資占87%。今年1-8月制造業(yè)投資僅增長2.8%，主要原因也在于民間投資積極性不高。

    其次，近一年來，政府出臺大量穩(wěn)增長政策帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較高增長（今年上半年19%左右），但帶動的主要是國有經(jīng)濟，民間投資的促進作用不明顯，導(dǎo)致在第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)都產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”。

    第三，在經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重擠壓下，金融機構(gòu)效益、風(fēng)險偏好下降，安全偏好上升，銀行信貸更傾向于國有經(jīng)濟部門，民營企業(yè)獲得信貸支出的難度增加。一些民企反映，一些銀行對民企貸款審批周期長、環(huán)節(jié)多、擔(dān)保要求嚴(yán)，對產(chǎn)能過剩行業(yè)中的民企抽貸、斷貸“一刀切”。國開行、國發(fā)行專項建設(shè)基金項目需要政府回購或擔(dān)保，民企很難獲得基金支持。

    第四，受市場準(zhǔn)入限制多、改革服務(wù)領(lǐng)域開放度仍不夠等因素制約，民企面臨“沒有意愿投，沒有能力投，沒有地方投”的困境。

    最后，今年以來，民間投資驟然下降還與去年底以來人民幣持續(xù)大幅貶值和不斷增強的貶值預(yù)期有關(guān)，加上我國在私有財產(chǎn)保護制度不健全的問題，使一些民營企業(yè)加重了對資本財富的避險和營利需求。民企大幅增加全球資產(chǎn)配置力度，1-9月非金融類對外直接投資達到1342美元，使本已低迷的民間投資雪上加霜。

    民營企業(yè)的希望在哪里？隨著經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)，社會預(yù)期出現(xiàn)改善的跡象，國務(wù)院出臺一系列擴大內(nèi)需、穩(wěn)定增長的措施，包括促進民間投資政策、降息降準(zhǔn)、降稅清費、創(chuàng)新融資模式、加大小微企業(yè)金融支持等，民間投資的外部環(huán)境和政策機制都有所改善。8月投資增速也開始企穩(wěn)，PPI的由負轉(zhuǎn)正、PPP項目的大規(guī)模開展，對提振民間投資都將產(chǎn)生積極作用，未來民間投資繼續(xù)大幅下降的可能性已減小。除上述因素外，重點是結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，促進民間投資逐步回升。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實質(zhì)是制度要素的供給，是培育新動能，要提供一個不同投資主體一視同仁的公平投資環(huán)境，為民間資本創(chuàng)造更好的投資空間。

    一是抓緊完善產(chǎn)權(quán)保護制度，依法保護各類產(chǎn)權(quán)，特別是私有產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)權(quán)包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)及各種無形財產(chǎn)權(quán)。中央正在制定相關(guān)規(guī)定，重申兩個毫不動搖，重申公有制經(jīng)濟財產(chǎn)權(quán)不可侵犯，非公有制經(jīng)濟財產(chǎn)權(quán)同樣不可侵犯。人大也要制訂相關(guān)法律，推進產(chǎn)權(quán)保護法治化，堅持有錯必糾，抓緊甄別糾正一批社會反映強烈的產(chǎn)權(quán)糾紛案件。

    二是盡快正式實行全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負面清單制度。破除一切行政性壟斷，傳統(tǒng)的壟斷行業(yè)，包括管道運輸、能源建設(shè)、資源勘探開發(fā)、石油煉油和天然氣管網(wǎng)建設(shè)，以及新興服務(wù)業(yè)都應(yīng)加快開放。自然壟斷領(lǐng)域的特許經(jīng)營也應(yīng)引入競爭，提高效率。

    三是結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建立健全各類企業(yè)優(yōu)勝劣汰的市場化退出機制。對那些長期停產(chǎn)半停產(chǎn)、資不抵債、虧損嚴(yán)重的國有企業(yè)要加快破產(chǎn)、重組、市場出清，要打開大門，歡迎社會資本參股，甚至控股。對競爭性領(lǐng)域的國企，不能再給各類優(yōu)惠政策和財政補貼，經(jīng)營者集中要經(jīng)過公平競爭和反壟斷審查，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。